医疗健康产业是以维护和促进人民群众身心健康为目标，最重要的包含医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业，覆盖面广，产业链长。

　　医疗健康产业将会成为继IT产业之后的“全球第五波财富”。部分发达国家经济稳步的增长的主要动力就来自于医疗健康产业，美国、加拿大、日本等国家医疗健康产业增加值在GDP中所占的比例均超过10%。然而我们国家医疗健康产业增加值占GDP的比例不足5%，这个比例不仅远远低于美国、加拿大以及日本等发达国家，甚至落后于部分发展中国家。医疗健康产业的增加值在GDP中所占的比例均超过15%，则医疗健康产业将会成为刺激国民生产总值增长的巨大动力。

　　2013年10月，国务院印发了《关于促进健康服务业发展的若干意见》（国发[2013]40号），明确要广泛动员社会力量，多措并举发展健康服务业……到2020年，健康服务业总规模达到8万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量。

　　鉴于医疗健康行业于国民经济中的主体地位，加之国家政策的全力支持，我们国家医疗健康行业正处于加快速度进行发展的黄金时期。

　　医疗服务行业是医疗健康产业的重要分支，医疗健康产业高质量发展推动医疗服务行业发展，而医疗服务领域是医疗健康产业未来的亮点以及支柱性分支产业。以医疗服务业为代表的现代健康服务业，不仅日益成为医疗健康行业的重要组成部分，也成为现代服务业的一个新的增长点。

　　中国是世界人口第一大国，庞大的人口基数以及迅速增加的老龄人口带来了持续增长的医疗服务需求。全民医疗健康因与国家战略紧密关联，得到了历届政府的重点关注。

　　国家层面的医疗服务投入及要素供给持续增加以满足医疗服务的需求。然而如同美国、英国等发达国家面临的问题一样，没有一种医疗体系是完美的，我国的医疗服务体系在医疗服务需求及供给双重增加的情况下，依然呈现“看病难、看病贵”的问题，医疗服务的供给端与需求端出现矛盾。

　　个体是接受医疗服务的单位，人口总数的增加是推动医疗服务需求上涨的第一要素，而行业需求的增长推动整个医疗服务行业的快速发展。

　　我国是世界人口第一大国，尽管受过往计划生育政策等因素影响人口自然增长率已呈年年在下降趋势，但是总人口数依然持续上升，各类医疗机构就诊人数相应增长。

　　截至2016年底我国65岁以上的老龄人口已超过1.5亿，比例达到10.8%，我国已变成全球上老龄人口最多的国家。根据《国家应对人口老龄化战略研究》课题组的估计，2025年老龄人口将突破3亿。

　　65岁以上老年人口组的年均医疗费用远高于其他组别的人群，这也说明老龄人口对医疗服务消费较其他组别有更明显的推动作用。

　　在总人口数及老龄人口数持续上涨的双重推动下，我们国家医疗服务需求不断释放，个人卫生支出持续上涨。2015年我国个人卫生支出已达1337.9亿元，与2015年11992.7亿元相比增加11.2%。

　　医疗服务需求持续迅速增加的同时，国家从卫生投入、医疗服务机构以及医疗人员等三个层面增加供给以能满足日益高涨的医疗服务需求。

　　政府投入是医疗服务行业发展的关键推动力。近年来政府于医疗领域的投入持续增加，政府卫生支出自2015年的12475.28亿元增至2016年的13910.3亿元，年增长率达11.5%。

　　政府持续性的医疗投入，提升了医疗服务机构数量以及床位数，创造了更多的医疗服务供给。

　　2005-2016年间，我们国家医疗机构数量年均复合增长率为1.09%；同期医疗机构床位数年均复合增长率为7.62%。

　　然而，在医疗服务市场红火发展的外表下，持续的“看病难、看病贵”问题成为了阻碍我们国家医疗服务市场健康发展的难题。

　　造成这一问题的最终的原因是医疗服务供给增量不足以满足过快增长的医疗服务需求，现阶段我们国家医疗服务市场呈现以下几方面矛盾特征：

　　从国际比较看，尽管我国卫生总费用持续增加，但是其占GDP的比例一直相比来说较低，卫生总费用不足。

　　我国的卫生总费用占GDP比例从始至终维持在4%-6%左右，2016年这一比例仅为6.05%，远低于发达经济体。

　　另一方面，医疗资源的地域分布不合理加剧了医疗服务供需矛盾。大规模的综合型医院一般分布在经济发达地区，医疗资源的地域分布不均，转诊制度未能有效执行，促使基层的病患向经济发达地区求医，导致基层医疗体系没办法发挥作用。

　　截至2017年6月底，我们国家医疗卫生机构共98.9万个，其中公立医院12566个，民营医院17153个。虽然公立医院数量仅占全部医疗服务机构的1.27%，却承担了超过三分之一的诊疗服务。2017年6月底全国医院病床使用率为87.2%，其中三级医院的病床使用率高达99.1%，各类别医疗服务机构的病床使用率差异巨大。由此形成公立医院人满为患，基层医疗机构供过于求的局面。

　　金陵药业2017年半年报显示：2017年上半年实现营业收入17.11亿元，同比减少5.38%；实现归母净利润1.01亿元，同比下降8.35%，每股EPS为0.20元，业绩略低于预期。

　　医疗服务方面，公司上半年实现收入4.61亿元，同比增长14.77%，主要贡献来自于宿迁人民医院，增长15.41%；另外仪征医院增长16.85%；安庆医院增长11.97%。而公司中药产品上半年实现收入3.25亿元，同比下降15.45%，主要与脉络宁注射液下滑有关，预计与政策方面中药注射剂再次收紧和招标降价影响有关。另外化药销售上半年实现收入8.48亿元，同比下降9.27%，可能与产品招标降价影响有关，不过公司的优势品种琥珀酸亚铁片上半年销量和利润有较大增长。

　　2017年上半年公司整体毛利率为21.26%，同比减少0.52百分点，其中医疗服务、中药和化学药品分别同比减少1.68、2.64和0.50百分点，我们大家都认为主要与三家医院增加重点专科数量加大投入和中药材原料涨价有关。期间费用率方面，2017年上半年为12.82%，同比减少了0.30个百分点，其中销售费用率同比提高0.50百分点，主要是销售推广费用同比增长73.90%；而管理费用率下降0.82百分点，主要是职工薪酬同比减少25.28%所致。

　　公司目前三家医院中宿迁医院未来主要是软件和专家资源提升，而仪征和安庆医院仍处在硬件提升阶段，目前三家医院净利润上半年为9.61%、7.59%和6.90%，仍有提升空间，随着软硬件的不断投入，医疗服务这块业绩有望持续增长。而原先主打产品脉络宁受制于中药注射剂政策可能还要承压下滑，不过公司近几年加强了经营销售团队建设，持续强化核心产品的销售管理，随着其他优势产品的迅速增加有望使得产品结构进一步优化。

　　大健康正在成为最吸金的行业之一，众多的投资者和创业者密集出现在这个行业里。医疗服务投资作为老牌投行线年医疗服务投资着重关注基因测序、人工智能、智慧医疗等投资热点。

　　政策影响医疗服务提供方的发展。众多民营医院在创院之初都想做最好医院，即医疗、科研、教学一体的学院型医院。他们的成长经历伴随着国家政策在民营医院和社会资本办医的变化。

　　目前民营医院在国家整个医疗体系中已经是很重要的组成部分；民营医院不存在以药养医。

　　民营医院的药品占总收入的16%，耗材占总收入的13%，加起来一共是29%，这是近几年的平均数据。而公立医院的药品、耗材加起来占总收入约60%～65%。目前国家政策对民营医院、对社会办医都是非常有利的，虽然在民营医院的医保报销问题上还有待进一步放开。

　　当然，投资人不会忽略当下最热的医疗政策——全力重点提高基层医疗服务水平。基层对治病和健康保健的需求，恰恰是整个市场化的需求。现在，政策和资本在基层医疗发展上走在了一起。

　　随着中国社会的发展，保险，社会保险和商业保险，在医疗服务业的参与程度会慢慢的深。

　　在美国，医保的渗透率约86%，其中60%是商业保险，20%是公立保险。而中国所有的医疗支出里，约70%是医保，20%是自费，10%是真正的商业保险。商业保险和国家医保的比例不同，也决定了医疗服务行业业务模式的不同。

　　商业保险虽然只有10%，但它每年在以40%～50%的速度在增长，在这样的一个过程当中，好些保险公司推出家庭医生计划等服务，把健康管理和保险结合在一起，会催生很多新的业务模式和收入模式。

　　目前来看，长期资金市场对医疗服务是高度认可。在国内市场上市的专科服务的公司有高达50～70倍的估值，在香港市场上市的医疗服务企业也有30倍左右的估值。

　　但是在医疗服务这样的领域里面，没看到更多的上市公司。医疗服务做大，提升医疗服务水平，满足人民群众看病需要，离不开长期资金市场去推动。

　　虽然现在民营医疗机构的数量已超越了公立的比例，但门诊量只占了10%，而且优秀的民营医疗的服务机构还是凤毛麟角，能够坚持走到现在，而且定位也非常高端，管理也很规范，其实应该早就具备了长期资金市场来助推的条件。这可能也和中国长期资金市场可能在监管上面的一些因素相关，在医疗服务监管和证券市场监管两方面，都有很多能改进的地方。

　　当医疗服务机构利用长期资金市场的意识在觉醒，条件更成熟，中国长期资金市场来助推医疗健康行业，尤其是医疗服务行业发展的那一天也就来了。返回搜狐，查看更加多